最近，投资行摩根士丹利警告说，由于通货膨胀和贸易赤字恶化，越南正走向泰国1997年的货币危机，甚至会连累整个区域出现货币危机的情况，引起了国际关注。

　　越南是亚洲正在升起的新星，近15年来经济年增长率高达7.5%，居世界前列，正在成长为新的世界工厂。但是2007年GDP虽然同比增长8.48%，经济继续高速增长，但是明显暴露出较严重的问题：一是2007年全年财政收入180亿美元，支出230亿美元，赤字达到50亿美元。二是社会总投资290亿美元，对GDP比率高达40%，投资过热。三是外汇储备210亿美元，外债200亿美元，难以抵御外部冲击。四是货物贸易进出口总额1092.17亿美元，其中出口483.87亿美元，逆差达到124.43亿美元。五是越南通货膨胀日益加剧，2007年全年居民消费价格指数CPI上涨12.63%，为近10年之最高，其中粮食和食品价格涨幅超过15%，直接影响大部分民众生活。

　　进入2008年，越南经济过热仍未缓解。今年3月，花旗集团亚太区首席经济学家黄益平指出越南的形势严峻，2月的通货膨胀率已上升到19.4%，银行贷款增长速度超过30%，有一半贷款是过去两年多时间贷出去的。一旦经济减速，坏帐迅速增加，严重影响银行体系的稳定。此外越南经常帐户赤字占GDP的比例高达10%，财政赤字也占到GDP的7%左右。他认为越南目前的困境，与1996年泰国和印度尼西亚的状况十分相似。花旗集团根据各国的通货膨胀、公共债务、经常帐户、财政状况、外汇储备占短期外债比例和外国直接投资与贸易占GDP比例等经济数据，制订出全球30个新兴经济体的脆弱性指数。该综合指数最高值为25，最低值是-25，脆弱性指数越低，抵御外部经济和市场波动的能力越弱。越南脆弱性指数只有-19，是30个新兴经济体中最低的。抗外部风险能力很弱，给越南经济敲响了警钟。中国脆弱性指数是17，在30个新兴经济体中居第三位，承受外围因素冲击的能力较强。

　　近几个月来，越南通胀加剧，4月份CPI达到21.4%，5月份CPI更是飙升至25.2%，创下16年以来最大升幅。为了遏制通胀，越南央行已经要求银行减少贷款，停止一些不必要的基建工程。2008年5月17日，越南央行将利率大幅调高325个基点，由8.75%调高到12.0%。

　　在汇率政策上，越南央行在国内通胀大升及贸易赤字扩大的同时，坚持把越南盾维持在过强水平，但是国际金融市场并不认同越南盾走强的趋势，反而认为越南盾估值过高，应大幅贬值。近日12个月的远期外汇交易显示，越南盾对美元一年内将下跌39%。由于越南盾的贬值预期，越南5月27日出现了购买美元潮，越南盾对美元汇率急跌了近7%，人们对越南盾的信心渐失。

　　目前越南经济情况跟1997年泰国的情况很类似，有相当多典型的货币危机的基本因素已经出现。例如越南货币价过高，通货膨胀恶化，经济严重不平衡，经常帐赤字很大，外汇储备较少等等。首先是由于越南的外汇储备不足以有效阻止金融危机，而政府的财政赤字使政府在一旦出现金融风险时，也没有足够的财力去干预。同时，由于越南现有的银行体系与中国传统的国有银行类似，但改革步伐则小得多。近年因经济快速发展，贷款增长快，随着越南近期楼市下滑，不良贷款将大大增加。越南股市今年急速下滑，资金正在迅速流走，投资者正在陆续离开越南市场。

　　这些因素使越南盾正在面临典型的货币危机，但越南央行仍然力挺货币不贬值。越南实行市场经济十多年，经验还很不够，特别是金融方面表现更差，以致出现目前的经济困难。越南2007年GDP只有713亿美元，是一个开放性的小型经济实体，越南人均GDP只有835美元，仍属于低收入发展中国家，目前越南抵御外部经济和市场波动的能力还很薄弱。因此人们担心越南有可能像1997年时的泰国，成为被投机者狙击的对象。更值得关注的是，如果在越南真的出现这种投机狙击，越南将发生金融危机，会否造成像当年东南亚金融风暴的扩散效果，值得引起东南亚各国，特别是中国金融当局高度注意，要及早采取措施，注意防范和应对。

　　这两年随着中国劳动力成本上升，人民币持续升值，珠三角部分港台出口企业有转移到越南的打算，有些企业已付诸行动。但目前越南经济正在出现困难，不确定性因素增大，准备转移到越南的企业应三思而后行，不可急于求成，仓促迁厂，以免造成不可挽回的损失